12月16日晚间，备受市场关注的*ST实达回复了上交所关于重整投资协议有关事项的问询函。

 *ST实达在问询函中透露，重整程序完成后，实达团体将继续保留物联网周界安防营业，产业投资人福建大数据公司将择机注入优质资产，稳健生长新的营业增进点，力争将实达团体打造成中国 IT领域的优质上市平台。

重整投资协议也显示，此次重整将以资源公积转增股本的形式举行，重整投资人合计将支付约 9 亿元对价，受让实达团体约 15.56 亿股股票，平均每股对价约 0.578431 元/股。

此次重整投资人支付的每股价钱相较公司现在股价之间的差距也引发了关注。

不外，一位资深投行人士以为，由于*ST实达已经严重资不抵债，若是停业整理，应收账款接纳难度极大，且停业整理耗时漫长且用度较大，“若是停业整理状态下的话，*ST实达通俗债权现实清偿率可能不足一成。停业重整较停业整理的偿债率大幅上升，更有利于债权人集会通过，提升重整乐成概率。”

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引入重整投资人可化解退市风险

通告显示，*ST实达此次重整的产业投资人为福建省属国有企业福建省大数据有限公司(下称“产业投资人”)，财政投资人为衢州东昆科技服务中央(有限合资)、 北京中原远策资产治理有限公司、王珊、周映霏、许秀芸、郑刘颖、黄浪峰、刘浪英、冷霞、武敏、林强。产业投资人和财政投资人配合组成了本次重整投资人。

对于此次重整投资协议，上交所对于重整投资人的投资目的以及对公司未来生产谋划设计及协议生效条件等举行了问询。

 *ST实达示意，为顺遂推进重整程序并维持实达团体上市公司资格，维 护宽大债权人和股民的正当权益，实达团体、治理人与产业投资人和 11 名财政 投资人签署重整投资协议，重整投资人将介入实达团体的重整程序，以支付响应 对价的方式取得实达团体的股票，助力实达团体重整乐成。

现在的*ST实达已经走在了退市的悬崖边上。财政数据显示，实达团体 2020 年度经审计的期末净资产为负值，如 2021 年度净资产仍为负值，凭证《上海证券生意所股票上市规则》实达团体将被终止上市。

通告还透露，此次重整程序完成后，实达团体将继续保留物联网周界安防营业，并从基本上周全改善公司谋划治理，恢复、提升市场占有率。并在相符相关羁系执法律例的条件下， 产业投资人将择机注入优质资产。

凭证重整投资协议，出资人权益调整方案为以公司现有总股本约 6.22 亿元 为基数，按每 10 股转增 25 股的比例实行资源公积转增股本，转增约 15.56 亿股 股票。其中，产业投资人受让约 5.45 亿股，财政投资人受让 10.11 亿股，重整投资人合计将支付约 9 亿元对价，平均每股对价约 0.578431 元/股。

对于重整投资人受让股票的整体对价以及订价依据和公允性，相关对价等放置是否有利于维护上市公司及全体 股东利益等，上交所也举行了问询。

“在实达团体停业重整受理之前，上市公司股票二级市场生意价钱还曾一度低 至 0.92 元/股，面临严重的面值退市风险。”*ST实达示意，住手 2021 年第三季度公司归属于上市公司股东的所有者权益为-13.96亿元，已严重资不抵债，且深陷谋划和债务危急，面临重整失败和终止上市的伟大风险，“重整投资人支付的对价将对公司化解债务风险及退市风险具有主要作用。”

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“若是停业整理，其对外应收账款、其他应收款账龄较长，接纳难度极大；存货也较难变现。这些因素都市导致可用于清偿通俗债权的财富价值较低。加之司法实践中停业整理程序耗时极为漫长，可能带来跨越预期的用度。基于以上因素，*ST实达如过在停业整理状态下通俗债权现实清偿率可能不足一成。”一位资深投行人士在接受采访时示意。“凭证以往停业重整案件中处置停业财富的实践履历，通俗债权的受偿比例多在20-30%以上。如超日太阳，通俗债权20万元以下（含本数）部门全额受偿，跨越20万元部门根据20%的比例受偿；如华能股份，对通俗债权根据债权本金的30%现金清偿；ST沈机非金融通俗债权按30%的清偿比例在三年内分期清偿。”

上述投行人士示意，由于停业重整较停业整理的偿债率大幅上升，更有利于债权人集会通过，提升重整乐成概率，“若是此次重整不能获得通过的话，损失最大的将是宽大中小股东，事实纵然退市后到新三板生意，其持有的股票价值将大幅缩水。”

02

省级大数据龙头将入主，远景可期

在回复生意所的问询中， *ST实达透露，重整设计执行完毕后，实达团体保留营业每年盈利情形 将大幅改善，并通过重整投资人的设计放置，引入优势资源，稳健生长新的营业 增进点，力争将实达团体打造成中国 IT 领域的优质上市平台。

*ST实达示意，在相符相关羁系执法律例的条件下， 产业投资人将择机注入优质资产。

值得注重的是， *ST实达此次的产业投资人不仅实力雄厚，而且远景可期。

福建大数据公司的确立是为了贯彻落实福建省委、省政府“把数字福建建设作为推动高质量生长的基础性先导性工程”的部署要求而设立的省管国有全资企业。公司将详细肩负福建公共数据资源一级开发和授权开放，以及省级政务信息系统、在线政务服务平台和福建省政务网络的建设和运维义务。

虽然福建大数据公司确立不足四个月，然则其旗下福建省星云大数据应用服务有限公司（下称“星云大数据”）则确立于2013年11月，该公司是由福建省电子信息团体无偿划转而来，福建大数据公司持有其84.2455%的股份。

公然资料显示，星云大数据是福建省政府授权的省级政务信息外包服务主要提供商、省级政务信息开铺开发特许谋划主体，目的成为福建省互联网经济的主力军和福建省公共服务平台建设运营的领军企业。

去年8月份，上市公司福光股份成为了星云大数据的战略投资者，增资3368.726万元认购了星云大数据新增注册资源2041.6521万元，占增资扩股后星云大数据8%股权。

今年年头，星云大数据还延续中标福建医科大学隶属第一医院滨海新城综合医院智慧医院项目、福州市自然资源和设计综合治理平台服务项目等6个项目，合计中标金额近亿元。

福州新闻网2017年的报道也显示，星云大数据正在筹建福建省大数据生意中央，报道称现在省级政务数据正在源源不停地向滨海新城搜集，已有93个省直部门单元、230个应用系统入云，预计年内将增至500个应用系统。

公然资料显示，星云大数据围绕“云 公共能力平台 大数据应用服务”生长战略快速结构，自主投资建设了福建省电子政务云平台和“位置服务”、“物联网”、“视频能力”、“多卡融合”、“大数据开发”、“海丝卫星数据服务中央”六大底层能力公共服务平台，基于基础能力平台为政府、企业、行业提供云和数据服务支持。

现在，福建省级政务云平台已汇聚了2400多项共计69亿多条数据纪录，涵盖全省150多万家企业及8万家机关事业单元和社团组织信息、全省近4000万常住人口和320多万流悦耳口信息、1亿多本电子证照、1亿多条信用纪录信息和10亿多条环境监测数据，并实现“一人一档”和“一企一档”。

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