12月23日早盘，小米股价达30.85港币，整体市值达7757亿港币，突破千亿美金。

对于小米来说，突破千亿美金只是一个新的起点。在12月8日，中信证券公布小米深度跟踪讲述。维持小米“买入”评级，上调小米目标价至36港币，这是小米上市以来，获得的全市场最高目标价。中信证券还指出，小米有望跻身万亿市值俱乐部。凭据测算，若是小米股价到达36港币，则市值会到达9052亿港元，约1168亿美元。

讲述中，中信证券指出，停止2020年Q3，小米手机营业重回全球第三，站稳高端。其次，手机×AoT战略剑指下一代科技盈利，小米亦已成为全球最领先的智能家居平台，会是智能家居时代的首个巨头。同时，手机和AIoT场景融合，乘数效应真正发作后，互联网历久变现空间伟大。

为什么中信证券给给小米到36港币？中信证券示意，小米已经成为中国科技与互联网巨头中产业链最长、营业最重大的全球化公司。小米的市值更改，代表资本市场对小米的认知演进在提高。

基于此，我们总结了中信证券看好小米的三大理由。首先,手机营业成为现在公司价值增进的主要驱动力；紧接着，小米围绕手机焦点打造的AIoT生态，是万亿家居物联网市场中乐成概率最高的公司；最后，中历久看，通过更多AIoT装备的数据积累和场景拓展，若是AIoT营业实现互联网变现的真正突破，公司的估值潜力将延续超预期。

理由一：手机营业全球市占率稳步提升，高端化战略成效显著

在研报中，中信证券以为，2020年年头至今，小米股价上涨144%，其增进主要驱动力是智能手机市场份额在2020年一起逆势增进，跻身全球前三，而ASP延续提升验证了产物髙端化逻辑，开启了新的增量。

凭据财报，2020年Q3，小米智能手机收入达人民币476亿元，同比增进47.5%；智能手机出货量4660万部，同比增进45.3%。收入及出货量均创历史新高。

从缘故原由来看，小米营业增量的获取，主要来自于双品牌计谋解放了两大手机品牌能全力获取各个价钱段用户、手艺支持下高端手机营业乐成突破，以及境外市场的壮大拓展。

2019年年头开始，小米在手机营业的产物组合上举行清晰的划分，确定“手机双品牌”计谋，使Redmi与小米各自自力，形成差异化定位。经由近两年生长，Redmi已成为全球最乐成手机品牌之一，11月19日，小米官方正式宣布Redmi Note 系列累计销量突破1.4亿台。凭据IDC数据，2020年上半年，Redmi note8/Pro、 Redi8/A四款机型销量跻身全球前十。

小米品牌猛攻高端，生长焦点手艺，延续性地推出引领市场手艺风向的高端旗舰产物。2020年Q3，小米海内手机ASP同比提升14.7%。小米在中国大陆地区600美元以上手机市场份额已达4%，领先OV和三星。2020年前10个月，小米订价高于3000元（中国大陆）或300欧元（外洋）的智能手机全球销量超800万台。发达国家市场增势迅猛，其中，西欧市场首次进入了前三名，远超市场预期，

背后是长达两年的高端产物逐步进阶，步步为营使产物手艺引领市场。好比，在相机方面，小米CC9 Pro、小米10 pro、小米10至尊纪念版的影像综合评分拿到榜单第一。同时，小米在快充领域也延续保持领先职位，在无线、有线充电领域，延续刷新行业天花板。

高端产物的竞争，根本上照样手艺实力的竞争，WIND数据显示，当前科创板公司研发投入240多亿元，小米预计2020年整年投入过百亿，相当于所有科创板公司整年研发投入总和的40%。除了自主研发，小米还在依附百亿产业投资，进入上端产业链。小米10系列的WiFi6、量产氮化镓充电器等科技，都源于产业投资同伴的支持。

展望2021年，中信证券示意，基于小米在焦点供应链、产物组合、线下渠道的完善，小米手机营业在全球的竞争力和市场职位将进一步提升，有望牢固前三位置并打击前二，智能手机产物亦延续高端化。

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理由二：手机 AIoT引领小米成为智能家居时代的首个巨头

中信证券以为，小米围绕手机焦点打造的AIoT营业，成为未来小米最值得期待的业态；预计AoT将成下一轮科技盈利最主要驱动力，小米团体大概率成为中国AloT市场的两个主要玩家之一，是万亿家居物联网市场中乐成概率最高的公司。

停止2020年9月30日，小米IoT平台已毗邻的IoT装备（不包括智能手机及笔记本计算机）数目到达2.89亿台；人工智能语音助手小爱同砚，9月份月活用户数到达7840万；米家App的月活跃用户数到达4310万，三项数据都是历史最高水平，且延续保持稳定增速。在产物矩阵方面，小米AoT平台已接入超2200款产物，是全球规模最大的消费级物联网产物矩阵之一。

依赖重大的生态吸引力、继续手机营业而来的极致商业效率、渠道优势。小米AIoT营业不停涌现爆品，好比智能电视营业继续行业领先，全球出货量到达310万台；凭据奥维云网的统计，停止2020年Q3，小米电视在中国大陆出货量延续第七个季度稳居第一位，全球智能电视出货量继续稳居前五。

中信证券指出，小米在中国智能家居市场市占率排名第一，亦已成为全球最领先的智能家居平台。米家App中约68%用户非小米手机用户，手机×AloT战略有望相互拉动用户。使小米品牌向高端进发，好比小米电视2020年就乐成公布大师系列，进军高端智能电视市场。

AloT也在追随小米手机渠道出海，2020年Q3小米AoT外洋收入同比增进56.2%，至单季新高。手环、滑板车、扫地机器人等的境外收入规模跨越中国大陆。

中信证券以为，预计依附闭环能力和开放互助，小米AIoT全球潜在收入将达千亿量级。

理由三：手机和AIoT场景融合 互联网历久变现空间伟大

2020年Q3，小米互联网服务收入达人民币58亿元，同比增进8.7%。互联网商业生态活力不停提高，生态营业组成加倍多元化。

同时，小米互联网营业的商业化能力不停增强。2020年Q3，广告收入到达人民币33亿元，同比增进13.7%，创单季历史新高。在经济环境不停颠簸的情况下，小米互联网广告营业延续增进。

中信证券还以为，基于手机营业和AIoT营业的生长，有以下因素可能导致小米互联网营业开启更多可能性：

首先，小米智能手机高端化希望顺遂，小米10系列为代表的高端手机热销，有助于互联网ARPU提升收入。

其次，小米的外洋互联网营业延续变现。2020年Q3，小米的外洋MIUI月活到达2.59亿，同比提升44.7%，外洋互联网收入7亿元同比提升75.6%，占互联网整体的12%。ARPU相对较髙的欧洲用户增进，推动外洋互联网收入增进。

再有，以电视互联网营业为首的小米互联网多元化营业增进空间伟大。2020年Q3，智能电视和小米盒子的月活为3580万，同比增进49.9%；付费用户420万，同比增进28.2%，付费率11.7%，付费内容主要聚焦、儿童、教育等内容。中信证券以为，小米的付费渗透率和客单价提升空间较大。

中信证券还指出，互联网营业最大的潜力在于AIoT装备延续拓展场景，若是AIoT的互联网变现方式进一步拓展。小米的盈利能力和估值便具有显著超预期的可能。围绕手机营业，物联网的生长和其互联网营业拓展变现，将是小米未来价值最大的潜力。

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