我的蓝冠_软银公布2019财年财报：亏损达1.4万亿日

克日，软银宣布了2019财年财报，财报显示，软银2019年亏损达1.4万亿日元(约合130亿美元)。

作为日本最大的科技和电信团体之一，软银2019年的灾难性显示主要是由愿景基金亏损1.9万亿日元（约为177亿美元）所致，而其2018财年同期运营利润为2万亿日元（约合187亿美元）。

愿景基金的投资组合价值正在缩水，停止2020年3月尾，该基金对88家初创企业的投资到达750亿美元，然而当前所余投资价值约为696亿美元。此前，软银投资的美国办公空间共享公司WeWork和网约车公司Uber就录得100亿美元亏损。

在被新型冠状病毒发作重创之前，软银团体首席执行官孙正义(Masayoshi Son)倾向于投入巨额现金并推动投资目的高速增进的战略，已经给该基金带来了延续两个季度的亏损。软银在其他科技投资上录得75亿美元亏损，该公司将亏损主要归咎于疫情造成的经济袭击。疫情加剧了该公司在许多未经验证的初创公司身上押注的潜在问题。

负债累累的软银行使其押注为其投资的公司提供了更多资金。但随着投资目的估值暴跌，这一战略正面临越来越大的压力。软银行支持的卫星运营商OneWeb在3月尾申请停业，增添了愿景基金以外投资的减值损失，这些投资还包罗WeWork的部门股权。

这场动荡给维权股东埃利奥特治理公司(Elliott Management)带来了影响力，该公司除了建议软银回购股票外，还在推动其提高透明度和增强羁系。

这些要求与指斥人士的看法相呼应。指斥人士以为，软银由孙正义主导，对于推动其若何实现盈利的估值所提供的细节太少。该团体被迫答应出售或套现410亿美元资产，部门原因是为2.5万亿日元（约合233亿美元）的股票回购提供资金，以支持其股价。

停止4月尾，软银团体已斥资2500亿日元（约合23亿美元）回购股票。阿里巴巴是其投资组合中最大的资产，也是其可能的资产出售目的。阿里巴巴团结首创人马云已经决议于6月25日脱离软银董事会。

七大巨额押注受疫情重创

这家全球最大的科技基金从建立伊始就存在风险，很快就以超额溢价向烧钱的初创公司投入了750亿美元资金。软银战略中一个不太引人注意的部门加深了该基金的亏损，甚至可能会拖累其苏醒。

软银旗下愿景基金将约莫半数资金投资于七家公司，事实证实，这些公司大多位于受新冠疫情袭击特别严重的行业。三家网约车公司，一家连锁旅店，尚有共享办公空间提供商WeWork，在开放事情空间充斥着来自多家差别公司员工的想法成为前病毒时代的遗迹，而在此之前WeWork已经陷入了逆境。

软银在财报宣布前就已经告诉投资者，由于愿景基金的押注显示不佳。今年早些时候，该公司股价在一个月内下跌了50%，软银已经两次宣布了预期泛起巨额亏损的声明。今年3月，该公司示意将出售高达410亿美元的资产，以回购股票并削减债务，这辅助其股价回升。愿景基金的一位发言人说，其估值已经获得与该基金配合投资的、经验丰富的投资者的验证。

财报的宣布把聚光灯投向软银首席执行官孙正义身上，他推动公司支出跨越竞争对手以获得市场份额的战略让许多公司蒙受了伟大损失。孙正义设计推出第二只巨型基金的设计在投资工具显示平平和软银对WeWork的纾困中泡汤了。

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孙正义曾示意，他预计愿景基金91项总投资中将有15家公司停业，而尚有15家会大赚特赚。该基金的几家投资公司已经陷入逆境或已经倒闭，包罗WeWork和汽车租赁公司Fair、遛狗应用Wag Labs以及消费品制造商Brandless等规模较小的投资。

要想让愿景基金取得乐成，其中一些大赢家需要在其豪赌之列。除了WeWork，这些公司还包罗叫网约车公司滴滴出行、Uber以及Grab，半导体设计公司ARM、韩国电商Coupang和印度旅店经营者Oyo。其中，这些公司开除了数千名员工，而且大多数公司在疫情时代距离盈利的目的越来越远。

愿景基金发言人示意：“依附强劲的资产负债表、富有弹性的商业模式以及数字服务的加速接纳，我们信赖，我们投资组合中的许多公司都已做好充分准备，能够经受住这场亘古未有的危急磨练，甚至会变得更壮大。”

愿景基金最大的一笔投资是对滴滴的120亿美元押注，滴滴是占主导地位的中国网约车公司。一位熟悉滴滴的人士说，中国已经最先从疫情中恢复，但滴滴的搭车量仍然只有疫情前水平的60%到70%。Uber是滴滴股票的大持有者，停止3月31日，Uber将所持股份的价值减记了20%，这意味着估值在400亿美元左右。一位知情人士说，愿景基金拥有滴滴20%的股份，估值约为500亿美元。

愿景基金的事情人员对滴滴和其他顶级投资寄予厚望。此前有备份文件显示，去年7月，有些中层愿景基金投资团队的事情人员在决议是否贷款投资该基金时，估量了该基金的头寸显示。他们预计，该基金前七大头寸的价值将在10年内从约400亿美元的成本基础增添到1300亿美元。他们预计滴滴的估值将翻两番，到达500亿美元。

在谈到员工发生的内部估量时，愿景基金发言人示意：“这些数据由几个低级和中层员工未经证实的展望组成，不能认真对待或依赖。”

该基金最大投资中的另外两家网约车公司Uber和Grab也履历了营业下滑。在愿景基金的最大投资中，Uber是唯一一家上市的公司，只管其估值低于软银在2018年的投资水平。在此时代，纳斯达克综合指数(Nasdaq Composite)上涨了20%以上。Uber本月裁员3700人，占公司员工总数的14%，现在正在洽谈收购外卖公司GrubHub。

愿景基金的事情人员对Oyo的未来远景最为乐观，Oyo是该基金受袭击最严重的投资项目之一。他们示意，这笔投资将在10年内价值240亿美元，高于他们纪录的约30亿美元估值。甚至在疫情发作之前，Oyo就需要应对不停的亏损，并在今年早些时候开除了数千名工人。那是在其首席执行官在4月份的一段视频中示意，疫情使Oyo的营业萎缩了50%至60%之前。软银试图通过聘用一些日本员工来辅助公司。

该基金的事情人员对WeWork的看法远没有那么乐观，他们展望起估值在10年内将始终持平。那是在WeWork拙劣的首次公然募股(IPO)和软银纾困之前，软银现在陷入了与WeWork首创人的诉讼之中。孙正义去年11月在谈到对WeWork的投资时说：“我自己的投资判断真的很糟糕，我在许多方面都很悔恨。”

一般说来，有两种类型的投资者为私营科技公司提供资金。风险投资基金瞄准最年轻、风险最高的初创公司，举行小额押注，这些赌注大多是赔钱的，但会被伟大的赢家抵消。发展型基金将更大的赌注押在已经拥有乐成产物或既定商业模式的更成熟的公司身上。愿景基金合并了这两种方式中风险最大的部门：它以高估值投资了巨额资金，通常是投资于那些没有证实自己的营业能够发生可连续利润的公司。正因为如此，该基金的大笔投资没有一条通往富足退出的捷径。

不外，该基金也有些赢家，其中包罗癌症检测公司Guardant Health，该公司的初始投资为3亿美元，涨幅跨越七倍。该基金对Uber的投资约莫是后者的25倍。在该基金最大的投资中，受疫情影响最小的两项投资走上了差别的门路。Coupang受益于韩国停摆时代网购激增。该公司去年的运营亏损近6亿美元，只管这一亏损比2018年的9亿多美元有所收窄。

2016年，软银斥资320亿美元收购半导体设计公司ARM，在智能手机市场饱和时代，销售增进停滞不前。市场研究机构IDC分析师马里奥·莫拉莱斯(Mario Morales)估量，该公司宣布了用于互联网毗邻装备的更小、更廉价的芯片增进情形，但不足以重新点燃整体增进趋势。他说，现在，销售放缓可能会袭击更新、更有利可图的ARM芯片市场。

ARM是愿景基金事情人员去年炎天在他们的估量中远景最消极的公司。该基金持有软银ARM四分之一的股票，他们预计这些股票的价值将在10年内下跌25%。